通信行业周报：Marvell上调长期增长指引、台积电9月营收同比增54.6%，AI算力与高速互连景气持续
Marvell在2026年投资者日将2028财年营收预期由180亿美元上调至200亿美元，并预计2031财年营收达700亿至900亿美元，其中数据中心互连、定制芯片及XPU配套业务分别贡献约375亿、300亿美元。
推荐理由：Marvell上调2028财年营收指引至200亿美元、台积电9月营收同比增54.6%，两条数据互证AI算力与高速互连景气。
#观点/研判
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今日 35 条标的新闻公告精选关注度6060 新浪财经 · 滚动关注度2222 光大期货1012黄金点评：海外加息预期萦绕，黄金低位徘徊
光大期货点评称，上周国际黄金底部震荡，周三触及两个月低点后触底反弹，美联储官员偏鹰表态令市场保留年底加息预期，反弹空间受限。美国9月非农仅新增2.9万人，远低于预期9万人，失业率升至4.2%，10月加息概率快速下降，但10年期美债收益率一度触及5.34%创2002年以来最高，长端利率高企与美元强势仍构成估值约束。
华尔街见闻 · 要闻关注度4444 摩根大通：阿里云与AI合并EBITA四季度转正，AI有望提前“自我造血”
摩根大通预计，阿里巴巴云业务EBITA将在截至2026年12月的季度首次超过AI模型与应用的运营亏损，云业务与AI实验室合并EBITA转为正值，AI投入无需依赖外部股权融资。该行维持“增持”评级，将美股目标价从210美元下调至200美元、港股从205港元下调至195港元，估值倍数由16倍上调至17倍。
新浪财经 · 滚动关注度4242 瑞银：黄金利空已大部分被定价，美债收益率回落将推动金价复苏
瑞银10月12日研报指出，黄金自9月初以来累计下跌约5%至4140美元/盎司，主因美债收益率升破5.3%和美元走强，但鹰派利空已大部分被定价。历史上三次美债收益率从高位回落后，黄金分别上涨约5.9%、11.4%和14.4%。瑞银将3990至4030美元/盎司视为关键支撑，若有效突破4280至4320美元/盎司将确认上行趋势延续。
新浪财经 · 滚动关注度2222 大金重工（01081）盘中反弹超8% 国金证券重申风机龙头股价仍处底部
大金重工（01081）盘中反弹超8%，此前上周五大跌近16%，现报30.66港元，成交额1.05亿港元。针对上周五市场流传的欧盟委员会对中国风电塔筒及关键结构件发起反倾销与反补贴立案调查消息，有上市风电企业称此为假消息，欧盟委员会网站亦未见相关公告。国金证券重申风机龙头股价仍处底部、盈利弹性有望逐步释放，并称欧洲海风出海链公司被"虚假双反消息"错杀，建议把握抄底机会。
新浪财经 · 滚动关注度88 平安证券何之江：发挥专业能力赋能实体经济，深化跨境服务助力高水平对外开放
平安证券党委书记、董事长何之江表示，公司坚持"精品投行"战略，围绕企业全生命周期打造"股权+债券+资产证券化"多层次融资工具箱，近年来累计助力实体经济直接融资近1.1万亿元。2025年初至2026年8月，平安证券（香港）累计参与10单港股IPO项目，总募资规模超过260亿港元。公司还作为独家主承销商完成全国首批科创可转债项目，3000万元发行规模、3年期限、0.2%票面利率。
新浪财经 · 滚动关注度3636 星展集团CEO陈淑珊：市场正重新评估AI建设投资风险
星展集团行政总裁陈淑珊表示，市场正在重新评估人工智能建设相关投资的风险，这可能促使AI领域融资更加审慎，实力较弱的企业或面临信用评级下调。她认为这种风险重新定价是"健康的"，投资者将要求更高回报并更仔细审视融资结构。星展今年已促成约250亿新元（200亿美元）的AI相关交易，大多投向半导体、存储芯片和数据中心等硬件领域。
华尔街见闻 · 要闻关注度4242 瑞银：黄金利空已大部分被定价，美债收益率回落将推动黄金复苏
瑞银10月12日研报指出，黄金自9月初累计下跌约5%，近期美联储鹰派重新定价已大部分反映在金价中。该行认为若劳动力市场持续降温、美债收益率从高位回落，黄金存在显著反弹空间，历史上三次类似情形中黄金分别上涨约5.9%、11.4%和14.4%。技术面上，3990至4030美元/盎司为关键支撑，有效突破4280至4320美元/盎司将确认上行趋势延续。
华尔街见闻 · 要闻关注度2828 美银Hartnett：美联储10月加息反成股市最大利好，债券终结泡沫逻辑正在蔓延
美银策略师Michael Hartnett在最新Flow Show中提出，年底前对风险资产最利好的事件是美联储10月主动加息，以压住长端收益率失控，市场反而可能不再担心10年期美债收益率冲向6%。他指出债券终结泡沫的逻辑已在韩国券商、法国国债和CCC信用债等脆弱环节蔓延，法德国债利差扩大至140个基点，CCC利差升至1200个基点。
新浪财经 · 滚动关注度2222 美国消费者韧性现裂痕 华尔街警惕美股消费支柱松动
密歇根大学周五公布的初步消费者信心指数降至五个月低点，通胀预期进一步升高，华尔街担忧支撑美股历史高位运行的消费支柱即将松动。分析师预计非必需消费品和必需消费品板块盈利将出现负增长，为2024年底以来首次，并拖累标普500指数2026年预期约30%的盈利增长。麦当劳巨无霸销量下跌，公司股价今年已累计下跌23%，势将创下2002年以来最差年度表现。
新浪财经 · 滚动关注度1212 中信建投期货：10月12日黑色系早报
中信建投期货10月12日黑色系早报显示，上周五大钢材品种总库存1548.44万吨，周环比增85.5万吨，表观消费量709.43万吨，环比降12.7%。螺纹钢产量170.27万吨，降1.96万吨，预计2701合约运行区间3000-3120元/吨；热卷产量316.2万吨，环比增3.5万吨，预计2701合约运行区间3200-3350元/吨。
新浪财经 · 滚动关注度1212 中信建投期货：10月12日能化早报
中信建投期货10月12日能化早报显示，PX供需紧平衡，PTA行业负荷环比减少4.6pct至70.9%，乙二醇10月或转为累库。布伦特原油徘徊在101美元/桶附近，特朗普称俄乌进入"能源停火"状态，伊朗革命卫队称一超级油轮在霍尔木兹海峡以南海域触雷起火。
新浪财经 · 滚动关注度3434 高盛将12月布伦特原油预测上调至90美元 因中东供应面临风险
高盛将12月布伦特原油价格预测上调5美元至每桶90美元，因中东供应面临风险，并称局势再度升级构成显著净上行风险。报告称波斯湾石油出口已回升至2025年平均水平，9月全球市场处于“大致平衡”状态；2027年布伦特原油均价展望维持在每桶80美元，12月WTI均价预计为每桶81美元。
华尔街见闻 · 要闻关注度3636 杰富瑞警告“2008时刻”：AI或致美国“资本大毁灭”，份额流向中国开源模型
杰富瑞全球股票策略主管Chris Wood在最新季度报告中将AI繁荣类比2008年次贷危机，警告美国或面临“大规模资本毁灭”，市场份额将流向更廉价的中国开源大语言模型。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 中金：重视“科技+红利”哑铃型配置结构
中金公司研报指出，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大的环境下，“科技+红利”的哑铃型配置结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。科技端建议关注产业趋势明确、具备长期竞争优势及盈利兑现能力的企业，红利端关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的优质公司。
新浪财经 · 滚动关注度2020 花旗下调老铺黄金目标价至400港元，因三季度销售复苏乏力
花旗因老铺黄金第三季度销售复苏不及预期，将其目标价由507港元下调至400港元，并将2026/2027/2028年净利润预测分别下调7%/22%/23%至59亿元/40亿元/46亿元。分析师称金价持续波动压制消费意愿，拉长盈利复苏周期，但客户调查显示消费者行为未发生剧烈变化。花旗认为投资者可能低估其竞争优势，当前估值具有吸引力。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 中信证券：2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高
中信证券研报称，霍尔木兹海峡石油出口恢复至战前水平，货盘增长叠加可用船舶有限，推动VLCC运价持续上行并外溢至Suezmax。STS转运、穿梭油轮运力限制及船舶袭击维修困难持续损耗VLCC有效运力，运价或进一步上行。成品油运输有望迎来拐点，2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2626 中信证券：2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高
中信证券研报称，霍尔木兹海峡石油出口恢复至战前水平，货盘增长叠加可用船舶有限，推动VLCC运价持续上行并外溢至Suezmax。STS转运、穿梭油轮运力限制及船舶袭击维修困难进一步损耗VLCC有效运力，运价或继续上行。成品油运输有望迎来拐点，2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 华泰证券A股策略：继续沿盈利与景气寻找性价比方向
华泰证券发布A股策略报告称，上周市场较节前放量，煤炭、传媒、石油石化领涨，电子、通信、机械设备调整。海外利率高位震荡，10月加息概率约两成，长久期资产估值约束尚未解除；三季报将检验科技部分细分及材料、消费细分的修复成色。配置上建议继续沿盈利与景气寻找性价比，兼顾科技硬件、部分顺周期与基建链，红利仍作底仓。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 证券日报：政策加码，四季度增量资金入市可期
进入四季度，在政策持续加码、基本面修复背景下，保险资金、社保基金等中长期资金加速入场，融资融券等交易型资金不断流入，外资也正打开增配通道。国信证券策略首席分析师吴信坤表示，随着市场风险偏好修复，居民资金入市有望加速；受益于今年险企保费收入增长及大型国有保险公司新增保费30%用于投资A股等要求，险资亦有更大入市空间。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度1818 经济日报：基金发行重“量”更应重“质”
万得数据显示，截至9月29日，年内新发基金1344只，同比增长近22%，但新发总规模8898.02亿元，同比下降超3%。上百只指数基金发布延长募集期公告，行业发行内卷、募资乏力。经济日报指出，公募基金应从追求规模扩张转向深耕质量提升，以稳健业绩和风险控制回应市场需求。
华尔街见闻 · A股快讯关注度1818 多家券商策略展望：聚焦A股业绩确定性标的
国庆假期后A股出现调整，10月9日上演“V”形反转，沪指3800点关口失而复得，多只宽基ETF成交大幅放量。多家券商在策略展望报告中研判，市场悲观情绪已得到较充分消化，国内政策持续托底，短期扰动不改A股内在韧性。随着三季报披露窗口开启，10月A股仍存在结构性修复机会，业绩兑现将成为市场定价的核心锚点。
华尔街见闻 · 要闻关注度5151 大摩研报：市场低估宁德时代韧性，维持增持评级与500元目标价
摩根士丹利10月9日研报认为市场对宁德时代盈利预期过于悲观，维持A股增持评级，目标价500元人民币。报告称中国乘用车、中国商用车与全球市场各占其电动车电池销量约三分之一，今年迄今中国商用车装机量同比增53%、欧洲增32%、其他地区增158%。
华尔街见闻 · 要闻关注度3636 英伟达表外承诺飙升至5300亿美元，SemiAnalysis称未来或突破1万亿美元
英伟达最新10-Q季报披露，其表外担保总额已达5300亿美元，较上一季度的1840亿美元单季增长超180%，涵盖供应承诺、数据中心兜底协议及云服务租约等六个科目。SemiAnalysis预计，截至2028年1月的财年英伟达EBITDA将达4500亿美元，表外义务有望进一步扩张至1万亿美元以上，但行业下行时的履约能力仍存疑。
华尔街见闻 · 要闻关注度2222 摩根士丹利：2026年美国AI基础设施风险融资达335亿美元，资本从单一组件转向"AI工厂"系统集成
摩根士丹利报告显示，2026年美国AI基础设施初创企业风险融资规模已达335亿美元，较2025年全年近乎翻倍，其中单位功耗算力与稳定电力供应两条路径合计占融资总额逾80%。跨路径投资者参与比例从2021年前的16%跃升至2026年的73%，Crusoe以300亿美元估值成为该领域最高估值公司，Etched、FluidStack、Helion等多家企业估值突破100亿美元。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度3434 中信证券：密切跟踪AI投资周期拐点
中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求，北美在万亿美元投资带动下率先走出金融危机后的低增长、低利率“非常态”。配置策略上，短期建议用景气品种和供给出清品种应对高利率环境，并密切跟踪AI投资周期拐点。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2828 中信证券：港股基本面预期已进入触底阶段
中信证券研报指出，港股基本面预期已触底，主要宽基指数盈利增速预期开始上修，但海外加息周期叠加AI动能交易重启令流动性依旧承压。行业盈利预期调整分化显著，部分细分赛道上修，内需相关行业仍有下修压力，三季度业绩将是判断修复进展的重要依据。研报建议对港股维持耐心，预计短期红利策略仍相对跑赢。
华尔街见闻 · A股快讯关注度3030 银河证券解读《关于发展新质生产力的意见》：对A股市场形成制度性重塑
银河证券策略研究解读《关于发展新质生产力的意见》称，该顶层文件对A股兼具短期风险偏好修复效应与中长期估值体系重构价值。长期看，文件从产业主线定位、投融资机制完善、估值逻辑重塑等维度对A股形成制度性重塑，引导资金向创新产业倾斜、强化创新溢价、扩容耐心资本。板块层面关注"卡脖子"硬科技、AI场景应用、能源绿色低碳、传统产业优化升级等配置线索。
华尔街见闻 · A股快讯关注度3434 中信证券：用景气和供给出清应对高利率，密切跟踪AI投资周期拐点
中信证券研报指出，油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修均未改变全球长债利率走高，背后是持续强劲的私人部门投融资需求，全球高利率环境在AI投资周期拐点前是必须应对的常态。对海外高利率不敏感的需求只有北美AI及与中国中央财政扩张相关的领域，出海、资源板块存在压力。配置上短期建议用景气品种和供给出清品种应对，并密切跟踪AI投资周期拐点。
华尔街见闻 · 要闻关注度3030 美股逼近历史高点机构忧虑重重，高盛合伙人Wilson：不要跟市场对抗
美股逼近历史高点之际，高盛合伙人Wilson坚持看多，建议投资者不要对抗市场的高度集中性，预计年底前仍有上涨空间。但高盛策略师Tuteja及摩根士丹利、美银等机构警示，本季度标普500 EPS增长中前十大贡献者占68%，美光科技和英伟达合计贡献约三分之一，85%成分股较各自高点回落超10%，市场广度恶化与利率、能源价格风险正在积聚。
华尔街见闻 · 要闻关注度2222 德意志银行：美国市场叙事剧烈反转，最被低估的尾部风险是AI生态崩塌
德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在客户拜访后指出，美国市场叙事已从"AI通缩、美债可控"翻转为"AI发债推高收益率、财政部失去长端利率控制"，市场甚至出现暂停20年期美债发行的讨论。他认为叙事钟摆已"过头"，当前最被低估的尾部风险是AI生态出问题——安全事故、IPO失败或营收不及预期，一旦兑现将压制美元并支撑债市。
华尔街见闻 · 全球快讯关注度2222 财信证券袁闯：证监会座谈会释放积极信号，A股中长期向好趋势未变
财信证券首席经济学家袁闯认为，10月10日中国证监会座谈会释放积极信号，A股中长期向好趋势没有改变，市场底部获得有力支撑。他指出，中证1000IV已从7月中下旬的45.36点回落至24.80点，市场情绪未现明显恐慌，预计后续反弹幅度将较8月更为温和。基准情形下，预计10月至11月A股有望逐步企稳，国内增量政策集中出台或成关键。
新浪财经 · 滚动关注度1212 汇丰看好2027年六大新兴股市：巴西、南非、土耳其、匈牙利、阿联酋及哥伦比亚获“超配”
汇丰银行10月6日发布新兴市场策略报告，对巴西、南非、土耳其、匈牙利、阿联酋和哥伦比亚六国股市给出“超配”评级，其中阿联酋和哥伦比亚由“中性”上调。同时将墨西哥、智利、埃及下调至“中性”，对印度、泰国、印度尼西亚和菲律宾维持“低配”。汇丰提出“自主性溢价”概念，认为资源、技术、融资及国际市场准入优势将更受投资者青睐。
华尔街见闻 · 要闻关注度2222 高盛讨论会：AI交易从硬件转向应用，市场迫切渴望“下一个AI故事”
高盛首席美股策略师Ben Schneider与TMT专家Pete Callahan在《宏观对话》播客中指出，AI投资叙事正从半导体资本开支向“推理经济”和个人智能体等应用层迁移，编程AI已不再是市场秘密。当前标普中位数股票距高点逾15%，市场广度创互联网泡沫以来最窄，但高盛仍维持年底市场走高的基本判断。
标的新闻公告关注度2222 近10日241只个股获机构调研：机械设备、电子、基础化工占比近半，千亿市值股12只
截至10月9日，近10个交易日共有241只个股获机构调研，合计3140次，机械设备、电子、基础化工占比分别为20.8%、15.8%、10.0%。获调研个股平均总市值近253.9亿元，千亿市值股12只，包括比亚迪、东山精密、天孚通信、深南电路、宁波银行、沪电股份、京东方A、胜宏科技、惠科股份、汇川技术、江波龙、藏格矿业。
华尔街见闻 · 要闻关注度3434 德银下调美股科技及大盘成长股评级至“中性”：第五轮科技股反弹已到顶，准备迎接“倒V反转”
德意志银行将美股科技及大盘成长股（MCG & Tech）评级从“超配”下调至“中性”，认为7月29日启动的第五轮科技股反弹已到顶。截至10月8日，本轮反弹累计跑赢大盘18.1个百分点，仓位处于第58百分位仍明显超配，而金融股仓位跌至第17百分位。德银预计科技股三季度盈利增速约55%，但市场焦点已转向未来盈利能力，非科技板块盈利增速约21%构成轮动基础。
华尔街见闻 · 要闻关注度6262 高盛：美国AI算力现货租赁价格是长协的2倍、云厂商回报门槛的4倍
高盛互联网分析师Eric Sheridan在SpaceX季度预览报告中测算，一吉瓦算力年化收入短期现货租赁约400亿至500亿美元，长期合同约200亿至300亿美元，而超大规模云厂商自建产能的盈亏平衡门槛仅约120亿美元。
标的新闻公告关注度88 国联股份发布2026中国个护美妆专题报告：重塑中的增长新机与消费者演进
国联股份发布《2026中国个护美妆专题分享：重塑中的增长新机-产品迭代中的消费者演进》研究报告，聚焦产品迭代中的消费者演进。报告声明其所有研究报告产品拥有唯一著作权，从未通过任何第三方代理销售或授权业务咨询，引用原创内容需获取正规授权。
华尔街见闻 · 要闻关注度2828 高盛警告美股牛市"只剩一笔交易"：AI集中度与利率风险叠加
高盛对冲基金覆盖业务负责人Tony Pasquariello在客户报告中称，当前美股涨势"基本上只是一笔大交易"——人工智能，他维持看多立场但不再确信未来5%的上涨空间。
华尔街见闻 · A股快讯关注度2222 券商资管四季度最新策略：股票配置优先级整体优于商品、债券
多家券商资管机构发布四季度大类资产配置策略，多数将股票配置优先级排在第一位，债券与商品排序存在分歧。财通资管李美岑表示，股、债整体可能优于商品，多数宽基指数估值处于历史60%左右分位，创业板指约25%分位。光证资管认为四季度大类资产相对性价比为"股票>债券>商品"，行情有望从AI向传统行业扩散。