美银Hartnett：卖出信号已结束，11月中旬重返科技股关键看芯片价格

美银证券策略师Michael Hartnett称，美银牛熊指标从8.1降至7.4、跌破8.0阈值，5月26日触发的卖出信号正式结束，但信号终止不等于买入信号。他列出重返风险资产的两个前提——美联储10月28日加息恢复信誉、AI融资担忧缓解，目前均未兑现。能否在11月中旬重返科技股取决于半导体价格走势：芯片价格维持涨势则AI资本开支延续，回落则AI信贷收紧、2027年回报由资本增值转向收益驱动。