对冲基金大幅撤退、信用风险升温，纳指为何迟迟不崩？

高盛Prime数据显示，美国基本面多空对冲基金净杠杆率单周下滑3.2个百分点至43.7%，处于五年期0百分位，信息技术板块净卖出规模创历史纪录。NDX远期市盈率已跌至20.5倍，为2023年AI行情启动以来最低，半导体板块远期市盈率从约29倍降至约17倍。TS Lombard估算AI生态系统约80%的收入仍来自生态系统内部资本支出循环，信用利差走阔与股市的背离值得警惕。