港股医药IPO“包盘”调查：港交所2025年8月新规成“包盘”分水岭

港股医药IPO“包盘”操作指资金方通过私下协议在国际配售环节包揽新股筹码，制造超额认购假象。梳理2024年以来上市的50家医药公司配发公告发现，港交所2025年8月生效的IPO新规是分水岭：此前公开认购倍数普遍在千倍以下且随回拨机制提高公开发售占比，此后药企认购倍数动辄数千倍但公开发售份额锁定10%。至少超20家药企公开发售占比与认购热度严重背离。