美债买家格局生变：外国央行与养老基金等“慢钱”影响力渐退，对冲基金等“快钱”崛起

美国国债市场规模已扩大约七倍至32万亿美元，投资者结构正从外国政府、央行和养老基金等“慢钱”转向私人投资者和对冲基金等“快钱”。私人投资者持有约70%的联邦债务，占比接近1990年以来最高水平，对冲基金则持有近十分之一美国国债、规模约2.7万亿美元。彭博经济研究估算，美联储和外国官方机构持仓减少一度令期限溢价增加约105个基点。